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    国美电器(0493.HK)昨日在香港公布了公司2009年财报，全年实现销售收入426.68亿元，较2008年459亿的总营收下滑了7%；但净利润则较2008年有大幅提振，增34.45%至14.09亿，这也让国美的股民们长舒了口气。

    “2009年作为公司长期发展历史上的一个调整阶段，我们由过往在市场高速发展背景下的粗犷、单一的外延式发展和经营卖场的模式，拉回到商业流通企业得以生存和立足的商品管理模式。”国美电器主席兼总裁陈晓昨日向供应商“示好”道，2010年，国美将继续深入与供应商联手共赢的策略，以实现零供关系可持续发展。

    现金流回复2007年水平

    去年国美关闭了一些赢利能力较弱的门店，这也导致国美全年营收下滑，去年实现销售收入426.68亿元，同比下滑7%。

    但国美强调称，其单店质量较以往有所提升，去年同店销售收入达348.16亿元，比2008年338.64亿元增2.81%；尤其第四季度同店销售收入实现了25.67%的增长，当季国美门店每平米销售收入达3993元，比去年同期上升了28.81%。

    国美同时表示，通过商品的差异化管理等持续提升产品毛利率的一系列举措，以及对延保和售后服务等增值业务的持续开拓，国美2009年综合毛利率从2008年同期的16.94%上升至17.32%；全年净利润则从2008年的10.48亿升至14.09亿，甚至比2007年黄光裕主政时期的11.27亿元净利润还增长了25%。

    此前有分析师预计，国美电器去年盈利介于11.8亿至14.78亿元人民币之间，国美实际赢利水平达到预期。

    2008年年末，国美现金流告急，当时国美持有的现金与现金等价物约30亿元，相比2007年末的62.7亿元缩水了五成。陈晓表示，通过去年的融资项目，国美集团增加了53亿元人民币资金，到去年年末，国美持有现金及现金等价物60.29亿元，“资本金充裕，资本结构稳健合理，为未来的发展奠定了稳固的基础”。

    回归“商品管理模式”

    “过去，返点加进场费，构成了国美的毛利率。国美走的是‘商业地产物业管理模式’，就是我出店面，产品、销售都由厂家来做，国美不是经营产品，而是经营规模。”国美电器副总裁何阳青今年年初接受本报采访时称，网络快速扩张可以靠资本来实现，国美这一阶段的布局已经完成，“现在我们要回归到商业的本质中去，真正去经营产品，打造价值型经营模式。把以前不确定、没有预算的合同外费用，都放到合同里去。”

    陈晓在昨日业绩发布会上再次强调，面对未来，国美坚决地选择了通过商品差价收益赢利的商业模式，让国美回归商业流通企业的本质中。

    “基于这个理念的支持，我们对供应商的收费做了很大的调整。很多商品以外的费用我们尽可能地取消掉，把它全部归纳到商品的进价和销售价这两个环节之中。这样做我们和供应商的交流就简单了，交流的过程之中矛盾也少了，效率提高了。这个转变虽然是国美的一个变化，但我相信这个变化一定会影响到整个行业，甚至影响整个商业零售行业。”

    陈晓称，公司去年通过关闭低效门店189家，提高了整体门店的效率；而在2010年强劲需求的拉动下，全年预计会有相当数量的新增门店，使净开门店达到80家左右。目前，国美集团总门店目前达1100家，其中上市门店726家。

    陈晓亦透露，今年国美将以京津唐、大四川、广深等5个地区进行重点扩展，同时对二三级市场等新的增长点做重点投入，拓展深入网络布局。

    值得注意的是，在国美财报公布前的两个交易日，股价连续大涨。昨日以2 .89港元高开，最后以3.521%涨幅收盘，报收于2.94港元。

    瑞信最新的评级中第一次给予国美电器跑赢大市评级，目标价3.35港元。瑞信表示，国美电器新推出的门店改造策略是其利润率增长的主要来源，预计2011年的利息和税收前盈利(EBIT)利润率将由2009年的4.1%增至5.9%。

    本报记者 汪小星 实习生 李兮言

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    苏宁2009财报情况

    苏宁电器(002024)于上月公布了其2009年年报。苏宁去年实现营业总收入583亿元，较上年同期增长16.84%，归属于母公司净利润达28.90亿元，增长33.17%。

    截至年报发布日，苏宁电器全年新开连锁店182家，新进入地级以上城市22个，全国连锁店总数达941家。苏宁电器董事长张近东计划今年新开门店543家，开店数量为2009年3倍。