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2012年以来白酒业逐渐陷入低迷期和调整期，白酒证券化作为一种新的模式日渐兴起。在全国大大小小数十家酒业交易所中，以上海酒交所发展势头最为强劲。

　　7月11日，在上海酒交所媒体会上，上海国际酒业交易中心对平台12款投资收藏酒品上市以来的价格走势进行了盘点

 

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• 泸州老窖24.27+0.230.96%
• 古井贡酒20.37+0.140.69%

 

，旗下12支产品价格走势分化严重，涨跌互现。

　　上海国际酒业交易中心总裁李雯峰表示，目前交易中心共上市酒品12支，截止7月11日收盘，共有4支价格在发行价以下运行，8支在发行价以上运行，涨幅最高的达103%，跌幅最大的达55%。

　　出现向下波动很正常

　　笔者通过其官方网站的交易终端软件发现，截至7月11日收盘，运行在发行价以下的酒品分别为国窖1573中国品味2011、水晶舍得2012、西凤国典凤香50年2012、中国强古井贡酒2012，相对发行价的跌幅度分别为3%、55.64%、52.5%、51.16%。

　　白酒营销专家肖竹青分析认为，经过近一年的运行，很多新股的投资者已经套利退出，这是价格下行的一个重要原因。

　　李雯锋指出，出现向下波动很正常。国窖1573中国品味2011自从2011年12月19日以1450元/500ml发行上市一年多以来，价格一直在发行价格上方坚挺运行，最高曾触及2250元/500ml，进入2013年6月下旬，价格才开始在发行价1450元附近波动。

　　“这与限制‘三公’消费等政策的出台密切相关，以上四只酒品的发行上市时间均在2012年5月前，2012年12月，中央明令限制三公消费，一线名酒受到冲击。而早在2012年1月份，就有上海人大代表关于提议禁止公款消费茅台（600519）等的提案，这也率先反映在上海酒交所的酒品价格走势中。”李雯锋表示。

　　同为收藏酒，水晶舍得、西凤、古井贡3支酒品下跌幅度大大超过国窖1573。

　　业内人士认为，四只白酒对外围市场的反映深度不一，这也反映出不同品牌对价格的支撑力度，国窖1573属于泸州老窖（000568）旗下，市场对其品牌认可度较高。

　　值得注意的是，截至7月11日的数据显示，从去年底发行的景芝·国标芝香、致中和国养国际金奖、酒祖杜康传奇、黄山头·容天下、诗仙太白95金樽等5支酒品，上市以来分别上涨了75元、66元、57元、64元、48元，涨幅分别为15%、7.96%、14.25%、16%、9.6%。

　　另外，上海酒交所3只葡萄酒包括科普克1967、侯伯王2011、西班牙V2（2005），截至7月11日收盘，相对发行价分别上涨了11.96%、2.09%、103%。

　　其中，西班牙V2（2005）的涨幅最高，已由发行时的660元/750ml上涨到目前的1340元/750ml。

　　任何投资都存在风险

　　李雯锋告诉笔者，由于平台运行时间较短，盘面活跃度较低，成交量并不高。“伦敦国际葡萄酒交易市场也是如此。根本原因是收藏文章来源华夏酒报类酒品的属性决定的，收藏类酒品与投资品不一样，与股票更不一样，它更注重长期的升值空间，而不是短线投机炒作。”

　　对于上市酒品的退市机制，李雯锋表示，当某支上市酒品的提货量达到95%以后，剩余的5%必须转入拍卖平台交易，然后退出上海酒交所。“目前为止，上海酒交所单只酒品的提货量最高比例达到了60%，从收藏市场来讲，这一提货比例还是有点高。因为发行价为出厂价，与场外市场价还有价差，很多喜欢自己消费或者送人的投资者，觉得提货更划算。”

　　李雯锋指出，任何投资都存在风险，酒品投资也一样。在国外，酒品收藏已经有300多年的历史。而我国酒品收藏市场尚属起步阶段，酒品投资不适合普通消费者或者投资者，需要理性认知。

　　作为上海市政府特批的酒品公共交易平台，上海国际酒业交易中心也在摸索中前行。据了解，上海酒交所于去年6月对上市酒品的发行和定价模式进行修订，增加定向配送和回购两项条款，推动定价机制更加合理，保护中小投资者利益。