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徽商银行H股上市估值承压

2013/09/04 来源:财经网 字体:[ ] 点击:

  据经济参考报报道, 记者获悉,银监会已同意徽商银行上报的H股上市方案,并且该行已将此方案递交给了港交所,如果顺利的话,计划在9月份通过上市聆讯,在第四季度完成招股,拟募资10-15亿美元。
  有消息称,徽商银行初步安排聘请中银国际、中信证券国际、摩根大通、摩根士丹利以及瑞银在内的五家投行作为H上市的承销商,同时市场猜测淡马锡也可能参与其中。

  接受《经济参考报》记者采访的多位银行业券商分析师称“今年筹备在H股上市的城商行有不少,包括上海银行、重庆银行等等,但是据观察进展曲折,主要是发行价格难以确定。”
  有业内分析师认为,截至8月末,银行股动态PE(市盈率)在3.66至5.57区间,从整个板块历史估值来看,这个区间值属于历史最低水平,从国际市场来看,估值也属于极低的水平。并且,银行股P B (市净率)在0.74至1.38之间。在已上市的16家银行股中,破净的股票达9只,破净率为56%。
  徽商银行2012年业绩报告显示,截至去年末,该行每股净资产为2.51元。“即便是早已成功登陆H股的重庆农商行,目前该行的市净率只有0.79倍,加之银行股低估值的状况,这些都给想在H股上市的城商行带来不少的定价压力,徽商银行也不例外,何况该行融资平台大客户较多,市场普遍担忧融资平台贷款的风险。因此,徽商银行H股顺利上市并不容易。”中信证券一位分析师对《经济参考报》记者说。

  早在今年4月份,徽商银行的股东大会审议并通过了包括发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市等一系列与H股上市相关的议案,并且,大会也通过了A股上市有效期延长的议案。

  不过,就在备战H股上市的期间,徽商银行出现了一次高层调整,宿州市委原书记李宏鸣调任徽商银行,接替王晓昕担任董事长一职。

  从公开资料可见,新任的董事长李宏鸣来自行政系统,这就是说,其没有金融行业内的实战经验。不过,也有人认为,李宏鸣接任徽商银行董事长就是为了推进H股上市计划。

  回顾徽商银行的“成长史”,2005年,在时任安徽银监局局长杨家才的一手支持下,安徽境内6家城市商业银行和7家城市信用社整合成为“徽商银行”,开创了中国城商行和城信社联合重组的“徽商模式”。

  安永大中华区银行及资本市场主管合伙人蔡鉴昌表示,“如果城商行考虑上市,就定价而言,也许并不是最好的时机。并且,的确境外普遍对国内商业银行的资产质量表示担忧,尤其是融资平台贷款这一块,风险被评估得比较高,这都会影响到银行股在境外上市的发行价。”

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